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金融危機來襲 建筑業風險幾何?

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【摘要】:
美國金融界9月14日出現史上少有的大動蕩。《華爾街日報》消息稱,美國第三大證券公司——美林證券,在遭遇瘋狂拋售、股價狂跌35%之后,最終被美國銀行以440億美元價格收購。另外一家證券巨頭雷曼兄弟公司走投無路,面臨破產,17日英國第三大銀行巴克萊銀行同意以17.5億美元收購雷曼北美投資和資本市場業務。  美國聯邦儲備委員會前主席格林斯潘14日說,美國陷入了“百年一遇”的金融危機中,這場危機很可能會引

  美國金融界9月14日出現史上少有的大動蕩。《華爾街日報》消息稱,美國第三大證券公司——美林證券,在遭遇瘋狂拋售、股價狂跌35%之后,最終被美國銀行以440億美元價格收購。另外一家證券巨頭雷曼兄弟公司走投無路,面臨破產,17日英國第三大銀行巴克萊銀行同意以17.5億美元收購雷曼北美投資和資本市場業務。

  美國聯邦儲備委員會前主席格林斯潘14日說,美國陷入了“百年一遇”的金融危機中,這場危機很可能會引發經濟衰退。在接受美國全國廣播公司采訪時,他說這是他職業生涯中所見到的“最嚴重的金融危機”,此次危機可能持續相當長時間,并繼續影響美國房地產價格。

  美國建筑業直接受影響

  國際建筑業界也非常關注金融危機給建筑業帶來的影響,實際上,這種關注從次貸危機爆發時就開始了,有專家稱,近日世界最大保險機構美國國際集團(AIG)也被曝陷入危機,次貸危機受害者也從早期商業銀行增加為近期大型投行和保險機構。專家分析說,此輪次貸危機對美國的最大影響是2006年原本上升的房價開始下降,這直接影響了美國建筑業和相關行業的投資增長,消費者的需求也萎縮,這大大減弱了美國經濟內需的增長;另一方面,美國金融機構受次級債影響也將發生連鎖反應,無論是基金證券機構、投資銀行,還是保險公司都會受到牽連。建筑業是美國的支柱產業之一,產值幾占國內生產總值的百分之八。據了解,次貸危機確實影響了美國建筑業的投資,也影響到了建筑企業。前幾年,美國房地產市場紅紅火火,出現次貸危機后,泡沫破裂,不到半年時間美國房地產就一落千丈。受此影響,2007年第四季度美國的經濟增長率從第三季度的4.9%直跌至-0.2%,全年增速也放慢到2.2%,為2002年以來最慢增速,同時還帶來了股市的急劇震蕩和下跌,并殃及全球股市。

  國際金融市場動蕩 全球建筑業風險增加

  根據中國對外承包工程商會的統計,今年1-7月份,我國對外承包工程完成營業額286.5億美元,同比增長48.7%;新簽合同額616.5億美元,同比增長69.6%.這個業績顯示出中國承包商在“走出去”方面穩步增長的實力。業內專家認為,相較于1997年的亞洲金融危機所帶來的危害,2006年爆發并延續至今的次貸危機并未給中國建筑企業的海外經營帶來非常明顯的負面影響。但專家同時也分析,美國的單個金融機構遠遠超過1997年的亞洲金融危機時的規模。美國金融機構總體比較大,金融資產達到幾十萬億美元,擁有上百家投行,今日的金融風險也非當年所能比,“走出去”的國際金融環境相當嚴峻。

  具體到工程項目來說,金融風險主要表現在項目融資中利率風險和匯率風險兩個方面。項目發起人與貸款人必須對自身難以控制的金融市場上可能出現的變化加以認真分析和預測,如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿易政策的趨向等,這些因素會引發項目的金融風險。

  專家分析說,近兩年來全行業300-500億美元的在建和已簽約工程項目受到直接影響,估算人民幣升值2%,會給境外工程承包行業帶來直接損失30-60 億元人民幣。特別對出口信貸、BOT、BOOT 項目,由于其投資回收期很長,人民幣匯率制度的改革會對此類項目產生長期影響。另外,從中國銀行公布的東南亞、非洲、中東國家5年至10年匯率走勢圖表分析及基本數字,可以看出我國境外工程承包企業主要工程履約地區的貨幣與美元兌換匯率整體走勢是下降的,因此存在較大的匯率風險。當前國際金融環境的動蕩,更是增加了建筑業跨國經營的風險,必須采取措施加以規避。

  利用金融衍生工具 積極規避風險

  大的金融危機的震蕩對于境外工程承包企業來說,在項目融資和項目履約收匯期間無疑會遇到巨大的匯率和利率風險,如果企業不注重風險管理,不根據企業的定價結構將可能產生的成本、風險轉嫁出去,不積極應對可能出現的以上金融風險,隨時有可能使工程項目和企業本身招致重大損失。

  除了在合同條款中規避風險以外,企業應該充分利用金融衍生工具,規避匯率和利率風險。匯率風險管理工具主要包括:即期外匯合約,遠期外匯合約、貨幣期權、貨幣掉期、結構性產品。利率風險管理的工具主要包括:遠期利率合約,利率掉期、利率期權、掉期期權、結構性產品工程承包企業可以和銀行簽訂利率掉期協議,將貸款利率由浮動利率轉變為固定利率,消除利率變動的風險,以保證企業未來利息支出的穩定和獲得預期收益。

  利率期權和貨幣期權類似,與其他工具相比提供了很好的靈活性。企業選擇利率期權時可以要求銀行按企業實際貸款情況,量體裁衣設計期權方案。

  考慮轉型 增加趨勢性戰略性項目比例

  專家分析,中國建筑企業投資向欠發達國家較多,這些地方建筑業的競爭激烈性相對較弱,投資方式主要以設立分支機構、承攬工程為主,而不是以收購兼并為主,投資周期就會拉長。目前美國次貸危機繼續深化和蔓延,國際金融市場仍存在很多不確定性因素,這對中國建筑業對外投資帶來一定的負面影響。但歐美市場不能一概而論,金融危機與實體經濟也要區別對待,中國應繼續加快對外投資步伐,尤其是關系到中國經濟成長的戰略性投資,如資源礦產、研究開發、地產等,同時應回避周期性較強的投資,增加趨勢性、戰略性投資比例,如增加對能源原材料控制權方面的投資。為了規避風險,更為了長遠發展,承包商應考慮適時轉型,變危機為機遇。

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